IMF, 코로나19, 오랜 횡보장에서 버티고
월 배당 1,000만 원으로 은퇴한 국장 투자자
주식 투자 인구 1,456만 명의 시대다. 코스피는 2026년 6월 중순경 9,114까지 찍었다. 그러나 요즘 한국 주식 투자자들은 하루 웃었다 하루 울었다를 반복 중이다. FOMO 심리로 무작정 뛰어들었다가 폭등과 폭락 앞에서 흔들리는 사람들도 너무나 많다. 주도주인 삼성전자와 SK하이닉스 두 반도체 종목이 코스피 전체 시가총액의 절반 이상을 차지하고 있어 변동성이 지나치게 큰 데다 주도주 외의 종목들은 여전히 파란색인 경우가 많다고 호소한다.
불과 2년 전만 해도 한국 주식 시장은 오랜 횡보 때문에 해외 증시 대비 저조한 수익률을 올릴 수밖에 없었고, 투자자들에게 불합리한 제도 등의 이유로 외면받았다. IMF, 코로나19 등 유례없는 폭락장을 겪으며 장기투자자들마저 떠나갔었다. “국장 탈출은 지능순”이라고 외치던 때가 있었다.
이런 국내 주식 시장에서 25년간 그 모든 위기를 버티고 결국 월 배당 1000만 원으로 은퇴한 그는 어떤 비결을 갖고 있었을까?
귀동냥으로 시작한 주식 투자는 도박이었다
실패의 경험으로 쌓은 단단한 국장 투자 원칙
그가 운이 좋았던 것은 아니다. 증권사 다니던 고등학교 친구가 추천한 인터넷 관련 회사에 한 달 치 월급 이상의 돈을 집어넣었다가 그 종목이 상장폐지되는 아픔도 겪고(66쪽), 증권사 지점장으로 간 선배의 조언에 따라 사거나 파는 식으로 투자하던 시절, 선배의 권유를 받아들여 꾸준히 모아온 주식이 5개로 쪼개져서 폭락하기도 했다. 인적분할이 무엇인지도 모르던 시절이었다. (71쪽)
그 뒤로 저자는 귀동냥으로 하는 투자는 도박이라는 사실을 몸으로 배웠다고 말한다. (73쪽)
남의 말을 전적으로 믿고 황금빛 미래를 꿈꿔왔던 그의 주식 투자는 실패로 끝나는 듯했고, -90%를 찍고 있는 HTS 창을 열어볼 생각도 못할 정도로 두려웠지만, 그는 휴지조각이 된 주식을 팔지 않았다. 오히려 기업 공부를 시작했다. ‘투자 수익’에서 ‘기업의 미래’로 눈을 돌린 것이다. 귀동냥과 묻지 마 투자를 통한 실패를 딛고 이뤄낸 아주 긍정적인 변화였다고 그는 스스로 자부한다. (78쪽)
패닉 셀(투자자들의 공포심에 따른 급격한 매도현상이 일어나는 것)의 경험도 있다. 장 마감이 30분도 남지 않은 상황에서 2010년 북한이 연평도와 인근 해상에 170발의 포탄을 발사하는 사건이 있었고, 주식시장은 폭락하기 시작했다. 이때 패닉 셀을 했던 저자는 다음날 주가가 반등하는 것을 보고 오히려 ‘기회의 폭락장’을 대비해 항상 일정 수준의 현금을 준비해두는 습관이 생겼다. (80쪽)
이 수많은 경험들이 쌓여 그는 변하지 않는 투자 원칙을 세우게 되었다.
주식은 사고팔기를 되풀이하며
시세차익으로 버는 것이 아니다!
저자는 배당금을 믿고 당당히 은퇴했다. 처음 KT&G와 삼성화재 우선주로 배당주 투자를 시작했는데 너무나 매력적이어서 KT, SKT 같은 통신주와 은행주 등을 모아왔다. 그러다가 현대차 우선주를 알고 나서부터는 삼성화재 우선주를 제외하고 모두 정리하고 현대차 우선주를 집중적으로 사들였다. 10~20% 수익이 나면 매도해서 원금은 재투자하고 수익금으로 여행도 가고 싶었지만, 그릇을 더 키우기로 마음을 고쳐먹었다.
특정 주식을 집중적으로 모아간다는 것은 쉽지 않은 일이다. 누군가가 A 주식을 주당 10,000원에 100주를 샀다고 하자. 주식이 11,000원으로 10% 상승하면 ‘야호’를 외치며 10만 원을 벌었다는 사실에 즐거워한다. 그리고 떨어지기 전에 빨리 팔아서 수익을 확정 지으려고 한다. 고수들이 같은 상황에서 100주를 추가 매수하는 것과는 다르다. 초보 투자자는 항상 처음 산 금액보다 밑으로 내려야만 주식을 사려고 한다. 그래서 그들은 수량을 늘릴 수가 없다. 좋은 주식은 지속해서 올라가기에 처음 샀던 가격이 웬만해서는 다시 오지 않기 때문이다.
가끔 예상치 못한 폭락장이 오더라도 초보 투자자들은 공포감 때문에 추가 매수할 용기도 없거니와 더 중요하게는 돈이 없다. 다른 ‘싼 종목’을 사느라 이미 다 썼기 때문이다. 그래서 보유 종목 수는 많아지지만 알짜배기 종목은 몇 주 없다. 그들 계좌는 일명 ‘백화점’ 계좌가 돼 있다.
아마 많은 투자자가 공감할 것이다. 이런 잘못을 저지르지 않으려면 ‘살아 있는 주식’과 ‘죽어가는 주식’을 구별할 수 있어야 한다. (94쪽)
정배열 주식이 좋다는 것을 이해하면서도 오르는 주가가 부담스러워서 또는 기존 매수한 금액보다 비싸다는 이유로 추가 매수를 못 한다.
나에게 큰돈을 가져다주는 것은 평균 단가가 아니라 얼마나 많은 주식을 보유하고 있느냐다. 그릇의 크기가 중요하다는 얘기다. 물론 좋은 주식을 싸게 살 수 있다면 가장 좋겠지만, 좋은 주식은 가격이 쉽게 내려가지 않는다. 명품이 비싼 이유가 있듯이, 명품 주식이 비싼 이유가 있다. (96쪽)
왜 ‘국장’이냐고?
환율 리스크, 세금 문제 등 모든 것이 국장이 “유리”
그가 오랜 기간 투자를 해오며 국내 주식에만 투자하게 된 가장 큰 이유는 대한민국 시장의 저평가다. 저평가됐다는 것은 곧 언젠가 제대로 평가받는다면 높은 수익을 낼 수 있다는 말이다. 그리고 실제로 그의 주식 계좌는 1년 전 평가 금액의 2배 이상이 돼 있다.
하지만 아직도 국내 시장은 글로벌 선진국 대비 한참 저평가 상태다. 2026년 상반기 기준 미국 S&P의 PER는 20배가 넘는데 코스피는 10배 이하로 평가받고 있다. 지금 같은 성장세가 지속된다면 우리 시장도 미국 수준에 가까이 가지 않을까 기대해본다.
물론 그날이 오기까지 1년이 걸릴지 10년이 걸릴지는 누구도 모르지만, 경험을 통해서 알게 된 건 주식뿐만 아니라 세상 모든 것은 언젠가 제자리로 돌아간다는 것이다. 이것이 자연의 법칙이다. 아직도 몇몇 보유 종목은 손실 중이고 그 종목들도 내가 기대하는 제값을 찾아간다면 평가 수익률이 엄청날 것이다. (36쪽)
국내 시장이 저평가된 또 다른 이유는 강대국 사이에 낀 정치·경제·문화·사회적인 요소, 즉 지정학적 요인도 있다. (38쪽) 이런 복합적 문제들 때문에 우리나라 주식 시장은 만년 저평가였고, 그 때문에 자국 시장을 놔두고 해외 주식에 투자하는 서학개미들이 탄생한 것이다. (39쪽)
또 다른 중요한 이유는 다른 나라 주식을 사고팔 때의 환율 리스크 때문이다. 환율이 직접적으로 영향을 주는 분야 중 하나가 투자다. 2026년 연초, ‘지난해 서학개미 29조 외화 유출 쇼크’라는 기사가 매체마다 도배되다시피 했다. 한국은행은 해외 투자 등으로 빠져나간 외화가 환율 상승 요인으로 작용했다고 분석하기도 했다.
저자 역시 실제로 환율의 피해를 본 경험도 있다. 13년 전부터 브라질 국채에 투자해왔고, 배당금을 생활비로 쓸 계획으로 고배당 주식에 많이 투자했다. 당연히 ‘금융소득 종합과세’ 대상인데, 브라질 국채가 비과세라니 정말 달콤한 유혹이었다. 그런데 문제는 환율이었다.
브라질 국채를 살 때는 우선 원화를 미국 달러화로 바꾸고 달러화를 다시 브라질 헤알화로 바꿔서 투자해야 한다. 화폐를 이렇게 두 차례 교환하는 과정에서 환율의 변동성이 너무 커졌다. 실제로, 투자 기간 10년 동안 헤알화가 폭락해 내가 투자한 원금은 원화 가치로 평가했을 때 반 토막이 났다. (32쪽)
양도소득세도 무시할 수 없다. 미국 주식을 매도해서 이익이 났다면 연간 250만 원을 초과하는 이익에 대해 지방세 포함 22%가 부과된다.
이런 여러 가지 국내 주식투자의 이점을 살려 미래를 준비해나가야 한다고 저자는 말한다.
‘부동산 자산 비중이 높으면
뭐가 나빠?’
우리나라 가계의 금융자산과 비금융자산 비율은 다른 선진국과 비교도 안 될 정도로 거꾸로 가고 있다. 미국은 70:30의 비율로 금융자산이 많다. 일본도 60:40이다. 하지만 우리나라는 25:75로 비금융자산, 즉 부동산 비율이 압도적으로 높다.
‘부동산 비율이 높으면 뭐가 나빠?’ 단순히 생각하면 큰 문제가 아닐 수도 있다. 하지만 조금만 더 깊이 따져보면 상황의 심각성을 알 수 있다. (24쪽)
OECD 회원국 중 우리나라의 노인 빈곤율이 1위다. 우리나라 노인들의 재산이 대체로 부동산 하나가 전부이기 때문이다. 심지어 그마저도 40%가 은행 대출이다. 평생 번 돈으로 5억짜리 아파트를 샀는데 그중 2억이 은행 빚이라는 얘기다. 대출 이자율을 5%로만 잡아도 매년 1,000만 원의 이자를 내야 한다. 그리고 집을 가지고 있으니 보유세(재산세)와 건강보험료가 부과된다. 단순히 계산해도 월 150만 원 정도가 이자와 세금으로 나간다. (25쪽)
그럼에도 우리나라 국민 대다수는 내 집 마련의 꿈을 버리지 못한다. 조상 대대로 그랬고 내 부모가 그리 가르쳤기에 집 장만을 최우선 과제로 여긴다. 문제는 30년 넘게 일한 직장을 그만두고 퇴직한 이후에 일어난다. 월급을 받을 때야 어떻게든 아껴 쓰며 이자와 세금을 감당할 수 있지만 퇴직 후에는 이자를 낼 돈이 안 들어온다. (26쪽)
집에 대한 전 국민적 집착은 오랜 세월 집값 상승의 동력이 됐고, 그러다 보니 ‘부동산은 무조건 돈 벌어주는 자산’으로 인식됐다. 실거주 목적이 아니라 시세차익을 노린 투자가 갈수록 성행했고, 1970년대 ‘복부인’을 필두로 영혼까지 끌어모은다는 ‘영끌’ 투자에까지 이르렀다. 부동산 시장은 불이 붙었지만, 서민이 집을 사기는 갈수록 어려워졌다.
이제는 이런 비효율적인 투자 방법을 바꿔야 한다. 집값이 올라가는 것은 인플레이션만 부채질할 뿐 실물경제에는 아무런 도움이 되지 않는다. (28쪽)
그럼 우리는 금융자산의 비중을 늘리면서 주식을 사고팔며 시세차익을 노리면 되는 것일까?
은퇴 후에도 자연스럽게 월급이 들어오는
새로운 시각의 투자법
그가 전하는 원칙은 단순하지만 강력하다.
첫째, 조급하면 진다.
저자가 서재의 화이트보드에 써놓은 말이다. 그는 변동성이 큰 장이 오면 주식창을 닫아버리고 일상에 전념하기를 권한다. 지금 배당 4% 이자를 주는 정기예금에 돈을 묻어두었다고 생각한다. 그리고 반드시 배당은 나오게 되어 있다는 것을 기억한다. 그러면 1년쯤 기다리는 것은 쉬운 일이다. 우량주라면 3년 후에는 배당과 시세차익을 합해 15%의 수익은 반드시 나온다. 그리고 한 달 후면 언제 그랬냐는 듯 주식 시장도 다시 안정을 찾고 원래 자리로 돌아온다. ‘우상향’으로 돌아오는 것이다. 오히려 변동성에 마음을 빼앗기면 본업에도 집중을 못하게 된다.
두 번째, 투자를 멈추면 복리의 마법이 사라진다.
주식 투자는 평생 하는 것이다. 활황장이라 투자하고 약세장이라 해서 투자를 멈춰 서면 복리의 법칙이 적용되지 않는다. 복리란 시간의 마법이다. 이 시간을 무시하고 한 방에 크게 먹으려고 하는 마인드가 문제다.
쉽게 빨리 번 돈은 쉽고 빨리 잃게 된다. 연간 10%의 수익을 목표로 생각하고 투자하는 것이 좋다. 그리고 그중 4%는 배당에서 나오게 만들어야 한다. 그 배당금을 재투자하다 보면 연간 20, 30% 이상의 수익이 나올 수밖에 없다. 이건 사실이다.
세 번째, 주식 투자는 시세차익보다 배당이 먼저다.
짧은 기간 동안 계속 주식을 사고팔며 시세차익을 노리는 것은 장기적으로 볼 때 큰 이익을 가져다주지 못한다. 돈을 번다기보다 배당금을 쌓아가는 것이라고 생각해야 노후까지 준비할 수 있다.
주식 투자는 개인 성향과 처지에 맞게 하되, 사회생활을 시작한 지 얼마 되지 않은 사람은 생활비(월세, 교통비, 식음료비, 공과금, 보험, 연금저축 등)를 제외한 돈을 100이라 가정하면 20% 정도는 비상용으로 파킹 상품(CMA 등)에 넣어두고 나머지 80%는 투자하는 습관을 길러야 한다. 예를 들어 연금저축 월 50만 원을 가장 먼저 넣고, 1년에 2,000만 원 한도인 ISA에 먼저 돈을 넣는 것이다.
이렇게 피와 경험으로 만들어낸 투자 원칙과 매도의 3원칙, 유망 종목을 알아보고 분석하는 등 그의 첫 책은 25년간 꾸준히 국장에 투자해 온 그의 성격답게 읽기 쉽고 알차게 쓰여 있다.
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