“급격한 변동성은 폭발적 수익을 안긴다!”

전쟁은 에너지를, 인플레이션은 금을, AI는 산업 금속을 깨운다

원유·천연가스·금·은·구리·니켈·리튬 희토류까지, 

국내 최고 원자재 투자 전문가의 특별한 투자 강의

원자재 투자는 더 이상 일부 전문가만의 영역이 아니다. 인플레이션과 경기 변동, 전쟁과 공급망 불안이 반복되는 시장에서는 주식과 채권, 부동산만으로 모든 위험에 대응하기 어렵다. 원자재는 기존 자산의 빈틈을 보완하면서 새로운 수익 기회를 찾을 수 있는 투자 자산이다.

《원자재 투자의 모든 것》은 원유, 천연가스, 금, 은, 구리, 니켈, 리튬, 희토류의 가격이 왜 움직이고, 개인투자자는 그 변화의 기회를 어떻게 잡아야 하는지 담은 실전 투자서다. 국내 금융권 원자재 분석 1세대로 활동해온 이석진 소장은 경기 사이클과 물가, 달러와 금리, 전쟁과 공급망, 산업 수요를 중심으로 원자재 시장의 흐름을 읽는 법을 전한다.

원자재마다 강해지는 시기와 이유는 다르다. 경기 회복기에는 구리와 원유가 먼저 반응하고, 불확실성이 커지면 금과 은에 자금이 몰린다. AI 데이터 센터와 전력망 투자의 확대는 구리 수요를 키우고, 전기차와 배터리 산업의 변화는 니켈과 리튬 가격을 흔든다. 희토류는 첨단 산업을 둘러싼 공급망 경쟁이 치열해질수록 중요성이 커진다. 이 책은 원자재를 에너지, 귀금속, 산업 금속으로 나누어 각 시장의 특징과 투자 기회를 구체적으로 다룬다.

실전 투자에서는 어떤 원자재를 고르느냐만큼 어떤 상품으로 투자하느냐도 중요하다. 같은 원자재라도 ETF와 ETN, 관련 기업 주식, 선물 가운데 무엇을 선택하느냐에 따라 수익률과 위험은 달라진다. 환헤지와 환노출, 레버리지 상품의 위험, 세금과 포트폴리오 구성까지 실제 투자에 필요한 내용도 함께 담았다. 원자재를 언제 사고, 어떤 상품으로 투자하며, 포트폴리오에 어떻게 담아야 할지 고민하는 개인투자자에게 현실적인 기준을 제시하는 책이다.

서문 | 원자재는 언제나 부의 흐름을 바꿨다

PART 1. 원자재가 돈이 되는 시대

왜 지금 원자재 시장에 돈이 몰리는가 

경기 사이클별 돈 되는 원자재 4대 섹터

원자재 가격을 움직이는 세 가지 신호

* 경기 민감도와 베타 이야기

달러 지수로 읽는 원자재 가격의 방향

금리 상승기에도 원자재는 기회가 될 수 있다

PART 2. 원자재 투자, 시작하기 전에 알아야 할 것들

원자재는 어떻게 투자해야 할까?

원자재 투자는 왜 선물 시장을 알아야 할까?

원자재 가격은 올랐는데, 왜 내 수익률은 다를까?

원자재 투자의 진짜 수익률은 따로 있다

* 선물 가격 결정 이론의 이해

콘탱고와 백워데이션, 제대로 알면 약이 된다

원자재 ETF와 기업 투자부터 시작하라

원자재 ETF와 ETN, 무엇이 나에게 맞을까?

PART 3. 에너지 패권 시대, 원유·천연가스 투자

원유 시장을 알아야 에너지 투자가 보인다

원유가 돈이 되는 세 가지 길

원유 시장은 전망보다 적응의 시장이다

패권 전쟁에서 찾는 에너지 투자의 기회

유가 급등과 전쟁 리스크의 수혜주 찾기

원유 투자는 석유 화학까지 이어진다

고배당을 원한다면 석유 기업을 보라

고배당 에너지 투자, 미드스트림 ETF가 답이다 

전력 수요와 공급망으로 보는 천연가스 투자

PNG·LNG·LPG 액화 천연가스의 이해 173

천연가스 투자, 기회는 언제 오는가? 

밸류체인으로 찾는 천연가스 투자처 

* 천연가스 장기 투자가 위험한 이유

PART 4. 위기에도 돈이 되는 금·은 투자

금 투자 기회는 불확실성에서 나온다

달러가 흔들릴 때 금은 투자 자산이 된다

돈을 찍어낼수록 금은 빛난다

희소성으로 보는 금 장기 투자

* 금값은 불확실성보다 금리에 더 흔들린다

왜 금은 안전 위험 자산이 되었나

금 투자의 장점은 낮은 진입 장벽

금 ETF 수익률, 환율과 세금을 따져라

금 레버리지 투자, 어떤 상품이 더 유리할까?

금은 같아도 투자 방법은 다르다

금은 최고의 보험형 투자 자산

은은 하이브리드 귀금속이다

은 투자는 상승도 하락도 크다

은값이 오르면 어떤 기업이 웃을까?

금과 은 비율로 찾는 절대 수익 전략

PART 5. AI 시대, 돈이 되는 산업 금속 투자

AI 시대에 커지는 산업 금속 투자 기회

산업 금속은 경기 회복에 베팅하는 자산

산업 금속 투자 기회는 ETF에서 찾는다

산업 금속 밸류체인으로 보는 투자 포인트

데이터 센터 시대, 구리가 뜬다

배터리 산업의 핵심 금속, 니켈과 리튬

니켈·리튬 ETF로 넓히는 산업 금속 투자

산업 금속 투자, 선물보다 기업 ETF가 낫다

핵심 광물 공급망 전쟁이 가격을 만든다

희토류는 테마주처럼 투자하라

* 바다 밑 광물은 투자 기회가 될까?

PART 6. 원자재 투자 수익률을 높이는 실전 전략

원자재 투자 선택지를 넓히는 대표 기업 10

원자재 투자 선택지를 넓히는 대표 ETF 5

포트폴리오의 완성은 금이다

세금까지 따져야 진짜 수익률이 보인다

거래를 적게 하는 것이 돈 버는 것

돈은 까닭 없이 움직이지 않는다. 움직일 만한 이유가 있을 때 움직인다. 원자재 시장도 마찬가지다. 투자자들이 원자재 시장을 다시 보기 시작했다는 것은 단순히 금값이 올랐기 때문만은 아니다. 미국에 상장되어 거래되는 대표적 금 ETF인 GLD에는 트럼프 관세 발표 후 1년 기준 약 200억 달러, 한화로는 30조 원에 가까운 금액이 새로 들어왔다고 한다. 같은 기간 은 관련 ETF인 SIL에도 3조 원 정도의 금액이 유입되었다. 이유가 무엇이든, 귀금속 투자 수익에 대한 기대가 높아졌기 때문에 벌어진 일이다.

다른 원자재에서도 이런 자금 유입 현상은 쉽게 관찰되었다. 인공지능발 자원 전쟁의 여파로 구리 ETF인 COPX에도 2026년 1분기에만 신규 자금이 20억 달러 이상 유입되었다. 미국과 이란 전쟁 발발 일주일 만에 원유 ETF인 USO에는 1조 원 넘는 돈이 들어왔고, 같은 기간 농산물 ETF인 DBA에도 5,000만 달러가 유입되었다. 귀금속과 에너지, 산업 금속과 농산물 할 것 없이 투자자들의 관심이 높아지고 있다는 증거들이다.

- p.16~17 「왜 지금 원자재 시장에 돈이 몰리는가」 중에서

원자재 투자를 시작하려는 투자자가 가장 먼저 마주하는 질문은 의외로 단순하다. “그래서 무엇을 사야 할까?” 유가가 오른다고 해서 개인 투자자가 원유를 직접 사서 보관할 수는 없다. 구리 가격 상승을 예상한다고 구리 덩어리를 사서 창고에 쌓아두기도 어렵다. 곡물 가격이 오를 것 같다고 옥수수나 밀을 트럭째 사들이는 것 역시 현실적인 선택은 아니다.

주식 투자는 비교적 직관적이다. 삼성전자에 투자하고 싶다면 삼성전자 주식을 사면 되고, S&P 500에 투자하고 싶다면 이를 추종하는 ETF를 사면 된다. 투자 대상과 투자 상품 사이의 거리가 가깝다. 그러나 원자재 투자는 다르다. 투자 대상은 원유와 금, 구리 같은 실물이지만 개인 투자자가 이를 직접 보유하기는 어렵다. 따라서 원자재 투자는 대부분 현물과 선물, ETF·ETN, 관련 기업 주식과 같은 투자 상품을 통해 이루어진다.

- p.64~65 「원자재는 어떻게 투자해야 할까?」 중에서

간헐적으로, 하지만 주기적으로 원유 시장에서 지정학적 리스크는 발생한다. 이럴 때마다 국제 유가는 발작적 움직임을 보이며 뛰어 오른다. 주식 시장에는 대표적 악재로 작용하지만, 에너지 시장에 관심 있는 투자자에게는 천재일우의 기회를 제공하는 이벤트이다. 만약 국내 증시에서 지정학적 리스크로 인한 유가 급등이 발생할 때 테마주는 무엇일지 궁금할 것이다. 우선 국내 상장 석유 관련 기업들은 원유를 탐사하거나 생산하는 사업과 직접적 연관은 낮은 편이다. 따라서 일반적으로 유가 하면 떠오르는 정유 회사에 투자하는 것이 능사가 아닐 수 있다. 

이럴 때는 무엇보다 국제 유가와의 상관성을 토대로 투자 기준을 세우는 것이 바람직하다. 국내 석유 관련 기업들은 대체로 국제 유가와 0.6에서 0.9 정도의 상관관계를 보이는데, 특히 지정학적 리스크 수혜주를 고를 때에는 유가와의 상관관계가 높은 주식이 베스트가 될 가능성이 높다.

- p.145~146 「유가 급등과 전쟁 리스크의 수혜주 찾기」 중에서

금값이 장기적으로, 앞으로도 오를 수밖에 없는 이유 역시 화폐 가치 절하 가능성에서 찾을 수 있다. 통화량이 지속 증가할 것인가라는 물음에 고개를 강하게 끄덕일 수밖에 없는데 정부와 민간 가릴 것 없이 부채를 증가시키며 통화량이 증가할 것이기 때문이다.

부채 중독은 이미 선을 넘어 컨트롤이 거의 불가능하다. 특히 21세기 들어 경제 성장 속도보다 부채 증가 속도가 훨씬 빠르게 나타나고 있는데 큰 정부의 등장이 가장 큰 원인이라 할 수 있다. 글로벌 부채 증가 속도를 보라. 아찔하지 않은가. 화폐 가치 절하는 장기적, 반복적으로 예정된 수순이다. 금값은 오르고 싶지 않아도 오를 수밖에 없는 운명인 것이다.

- p.208 「돈을 찍어낼수록 금은 빛난다」 중에서

불황에도 성장기에도 돈 되는 원자재는 따로 있다!

에너지·귀금속·산업 금속에서 찾는 새로운 부의 기회

ETF와 관련주로 바로 시작하는 실전 원자재 투자법

세계 정세가 흔들릴수록 원자재는 먼저 움직인다

경기 둔화와 물가 불안이 이어지는 가운데 전쟁과 관세 갈등, 공급망 차질까지 겹치면서 원자재 시장이 다시 주목받고 있다. 최근 미국과 이란의 충돌로 원유 시장이 크게 움직였고, 2022년 러시아·우크라이나 전쟁 당시에는 러시아산 천연가스 공급이 끊기면서 유럽의 에너지 가격이 급등했다. 원자재는 실제로 부족해진 뒤가 아니라 공급에 문제가 생길 가능성이 커질 때부터 가격이 움직인다.

최근 자금 유입 지표도 이를 보여준다. 미국의 대표 금 ETF인 GLD에는 트럼프 관세 발표 이후 1년 동안 약 200억 달러가 들어왔고, 은 관련 ETF인 SIL에도 약 3조 원이 유입됐다. 미국과 이란의 전쟁 발발 뒤에는 원유 ETF인 USO에 일주일 만에 1조 원이 넘는 자금이 몰렸다. 전쟁과 관세, 물가와 금리를 둘러싼 불안이 커지면서 금과 은, 원유를 찾는 투자자도 늘어난 것이다.

그렇다면 개인투자자는 무엇을 사야 할까?

문제는 원자재에 관심이 생겨도 무엇을 사야 할지 모른다는 데 있다. 원유 가격이 오를 것 같다고 원유를 직접 사서 보관할 수는 없고, 구리와 니켈을 창고에 쌓아두거나 곡물을 대량으로 사들이는 것도 현실적인 방법은 아니다. 개인투자자는 대부분 ETF와 ETN, 원자재 관련주를 통해 이 시장에 접근한다.

같은 원자재에 투자한다고 수익률까지 같은 것은 아니다. 금값이 올라도 금 ETF와 금광 기업의 주가는 다르게 움직이고, 유가가 상승해도 원유 ETF와 정유사, 에너지 기업의 수익률에는 차이가 생긴다. 현물과 선물 가격의 차이, 롤오버 비용, 환율과 세금도 실제 수익에 영향을 준다. 무엇이 오를지를 고르는 것만큼 어떤 상품으로 투자할지를 따져야 한다.

《원자재 투자의 모든 것》은 선물시장의 기본 구조부터 ETF와 ETN, 관련 기업 투자까지 개인투자자가 실제로 알아야 할 내용을 담았다. 원자재 가격이 움직이는 이유뿐 아니라 그 움직임을 어떤 상품으로 가져갈 수 있는지도 함께 다룬다.

원자재의 기회는 불황에만 있지 않다

원자재 투자는 흔히 전쟁이나 인플레이션에 대비하는 방법으로 받아들여진다. 금은 시장이 불안할 때 주목받고, 원유는 공급 차질이 우려될 때 가격이 움직이기 때문이다. 그러나 원자재 수요를 만드는 것은 위기만이 아니다.

경기가 살아나고 기업 투자가 늘면 공장과 건설, 운송이 활기를 띠면서 원유와 산업금속의 수요도 커진다. 최근에는 AI와 전력망 투자가 구리 수요를 끌어올리고 있다. 데이터센터를 짓고 전력을 공급하려면 대규모 송전망과 전기 설비가 필요하기 때문이다.

전기차와 에너지저장장치 시장이 커질수록 리튬과 니켈의 쓰임도 늘어난다. 반도체와 방위산업에 필요한 희토류는 생산과 정제가 일부 국가에 집중돼 있어 공급망 경쟁이 거세질수록 중요해진다. 금과 원유가 불안한 시장에서 주목받는다면 구리와 리튬, 니켈, 희토류는 산업이 성장하는 과정에서 수요가 커지는 원자재다.

원자재를 알면 부의 기회가 넓어진다

이처럼 원자재는 불황을 피하기 위한 자산에만 머물지 않는다. 경기와 물가, 달러와 금리, 공급망과 산업 변화에 따라 주목받는 원자재가 달라지고, 같은 원자재라도 어떤 상품으로 투자하느냐에 따라 결과도 달라진다.

《원자재 투자의 모든 것》은 원유와 천연가스, 금과 은, 구리와 리튬, 니켈과 희토류까지 주요 원자재의 특징과 투자 방법을 한 권에 담았다. 시장이 불안할 때 어떤 자산이 주목받는지, 새로운 산업이 성장할 때 어떤 자원의 수요가 늘어나는지, 이를 ETF와 ETN, 관련 기업으로 어떻게 투자할 수 있는지를 차례로 살펴볼 수 있다.

주식과 채권에 익숙한 투자자라면 원자재를 통해 시장을 보는 범위를 넓힐 수 있다. 원자재 투자를 처음 시작하거나 포트폴리오에 새로운 자산을 더하려는 투자자에게 필요한 책이다.